المملكة: مرونة الراعي وتحديد دور الوصي.. تعديلات قواعد المنشآت ذات الأغراض الخاصة بالسوق المالية

أعلنت هيئة سوق رأس المال عن مقترحات لتعديل القواعد التي تحكم هذه المنشآت ، بالإضافة إلى تعديل قائمة المصطلحات المستخدمة في لوائح السلطة وقواعدها ، من خلال منصة “الاستطلاع” ، بهدف توسيع مصدر المصدرين لإصدار أدوات الديون هذه ، وتمكين المرافق الخاصة بالأغراض الخاصة.

المؤسسات ذات الأغراض الخاصة

تضمنت التعديلات المقترحة المادة السادسة من القواعد التي تحكم أغراض خاصة ، حيث تم تعديل الفقرة “C” من المقال ، لتشمل حالات العرض الحصري لأدوات الديون الصادرة عن أغراض خاصة.
تنص المقالة أيضًا على أنه في حالة عرض المؤسسة على أدوات الديون المرتبطة بالأصول أو بناءً على الديون من خلال عرض عام ، فإنها تخضع لأحكام قواعد تقديم الأوراق المالية والالتزامات المستمرة وقواعد الإدراج.

تضمنت التعديلات المقترحة للمادة 11 تغييرات أساسية في الظروف التي يجب تلبية في راعي المنشأة بأغراض خاصة.
على الرغم من أنه كان مطلوبًا سابقًا ألا يكون الراعي شركة مسؤولية محدودة في بعض الحالات ، إلا أن التعديل المقترح يعطي المرونة في الشكل القانوني للراعي ، شريطة أن يكون ملتزماً بالوائح واللوائح المتعلقة بنشاطه ، والحصول على الموافقات اللازمة لإقامة الأدوات المرفق وأدوات الديون.
في إطار الجهود المبذولة لحماية أصول الأغراض الخاصة ، تم تعديل المقالة الثانية عشرة عن طريق إضافة نص واضح يمنع دائني الراعي من امتلاك أي مصلحة في المنشأة أو المطالبة بأصولها ، إلا في حالة الكشف الكامل لهذه المطالبات في مستندات المؤسسة.
تضمنت التعديلات المقال الخامس عشر ، الذي ينظم مسؤوليات الوصاية بالمرفق بأغراض خاصة ، حيث تطلب الفقرة أن تكون الوصي شخصية قانونية.
تضمنت التعديلات أيضًا الوقاية من إنشاء وصي إنشاء المنشأة من وجود مصالح أو مطالبات على أصول المنشأة ، مما يعزز استقلال دور الوصي ويحمي حقوق المستثمرين.

السيطرة على حقوق المستثمر وحمايتها

في سياق تعزيز الرقابة وحماية حقوق المستثمرين ، تم اقتراح تعديل المادة السادسة عشر ، بحيث يكون وصي المنشأة بأغراض خاصة مسؤولة عن تمثيل حملة أدوات الديون الصادرة عن ذلك ، مما يعزز حماية مصالح المستثمرين. مسؤوليات الوصي ، والتي تشمل تعيين أعضاء مجلس الإدارة ، والإشراف على أدائهم ، وتعيين سكرتير للحفاظ على الأصول العقارية والأوراق المالية المملوكة للمرفق.
لتجنب تضارب المصالح وضمان استمرار الحوكمة العقلانية في إدارة الأغراض الخاصة ، تم تعديل المادة سبعة عشر لتنظيم عملية تغيير الوصاية للمرفق. وفقًا للتعديلات ، يحق للحملة الراعي وأدوات الديون التقدم بطلب إلى سلطة تغيير الوصي إذا لم يتمكن من الوفاء بمسؤولياته أو انتهاك التزاماته. تتمتع السلطة أيضًا بالحق في التدخل واتخاذ أي إجراء مناسب لتعيين وصي بديل عند الضرورة.
تتمثل إحدى الإضافات المهمة في التعديلات المقترحة في تضمين فصل جديد تحت عنوان “المعهد في عمليات المسح” ، والذي يشمل المواد الثامنة عشر والتاسع عشر ، حيث ينظم الفصل دور المؤسسة في بيع الأصول المصابة بالمعدة أو نقل الحقوق المرتبطة بها إلى التسهيلات الخاصة بالمناسبة الخاصة ، بينما يمنع المؤسسة والضيق من ذلك.
توضح المقالة التاسعة عشرة أيضًا أن حملة أدوات الديون لا يحق لها المطالبة بالمبدع بدفع المبالغ المستحقة لها إلا في الحالات التي تم الكشف عنها مسبقًا.

استقلال مجلس الإدارة

فيما يتعلق بإدارة الأغراض الخاصة ، تم تعديل المادة العشرين لضمان استقلال مجلس الإدارة من الراعي والأصل. عندما يكون من الضروري أن يكون جميع أعضاء مجلس الإدارة مستقلين عند إنشاء المنشأة ، باستثناء يسمح لبعض الأعضاء غير مستقلين إذا كان المجلس يتكون من ثلاثة أعضاء أو أكثر ، شريطة أن يكون غالبية الأعضاء مستقلين.
كانت هيئة سوق رأس المال حريصة على تضمين قواعد واضحة لتنظيم علاقة نظام الإفلاس ، حيث تضاف المقالة الأربعين التي تلتزم المؤسسات بالامتثال لنظام الإفلاس ولوائحه التنفيذية. نصت المقالة أيضًا على ضرورة إنشاء المؤسسة للحصول على موافقة اللجنة قبل المتابعة بأي إجراءات مكانية.
اقترحت السلطة التعديلات على قائمة المصطلحات في لوائحها. من بين التعديلات المقترحة ، تم تعديل تعريف “أداة الديون القائمة على الديون” ، حيث تمت إزالة أحد الشروط المقيدة لإعطاء مزيد من المرونة في إصدار هذه الأدوات.
تمت إضافة تعريف جديد أيضًا إلى مصطلح “المنشئ” ليشمل الشخصية القانونية التي تبيع أصولها أو تحويل حقوقها إلى منشأة بأغراض خاصة لإصدار أدوات الديون المدعومة من الأصول أو المرتبطة بالأصول من خلال عمليات العرض.
اقترحت السلطة تعديل المقالة الخمسين -fifth ، بحيث يمكن للمرفق التقدم إلى السلطة لإلغاء تسجيلها عندما تكون الحاجة هي الغياب ، شريطة ألا يتم تقديم تأكيد من مجلس الإدارة بأنه لا توجد التزامات تعتمد على المرفق.