الروبل يتفوق على الذهب والدولار وسط سياسة نقدية روسية صارمة

ارتفع الروبل بنسبة 38 ٪ مقابل الدولار في سوق التجارة خارج البورصة منذ بداية العام ، مع دعم مجموعة من العوامل المحلية ، قبل كل شيء أسعار فائدة عالية محليًا ، وسياسات صارمة لتقليل الواردات وتعزيز استخدام العملة المحلية.

عوامل الدعم المحلية في مواجهة العقوبات

على الرغم من العقوبات الغربية المستمرة منذ الحرب في أوكرانيا في عام 2022 ، تمكن الاقتصاد الروسي من الحفاظ على استقرار العملة بفضل السياسة النقدية الصارمة ، حيث أن البنك المركزي الروسي أسس سعر الفائدة الأساسي بنسبة 21 ٪ ، مما ساعد على الحد من التضخم وخفض الطلب على العملات الأجنبية.

كما ألغت السلطات المصدرين ببيع جزء من إيراداتهم بالعملات الأجنبية داخل السوق المحلية ، مما زاد من إمدادات العملات الأجنبية وتعزيز قوة الروبل.

تداول الفوائد يعيد الروبل إلى المقدمة

انخفض الدولار إلى أدنى مستوى له في ستة أشهر يوم الاثنين ، في ضوء التقلبات المستمرة لسياسات الواجبات الجمركية الأمريكية ، مما زاد من مخاوف المستثمرين تجاه الأصول الأمريكية ، وأضعف ثقة في سندات الدولار والخزينة باعتبارها ملاذ آمن تقليدي.

اجتذبت السياسة النقدية الروسية المرتفعة المستثمرين الذين يبحثون عن عوائد عالية من خلال ما يعرف باسم “تجارة الفوائد” ، حيث يتم استعارة عملة واستثمار منخفضة الفائدة بعملة عائد أعلى ، مثل الروب.

وفقًا للمحللين ، ساعدت علامات التقارب بين موسكو وواشنطن على زيادة الثقة في الأصول الروسية ، والتي تعاقد مع رأس المال نحو الروب ، على الرغم من استمرار القيود والراقصة الغربية.

الذهب هو الثاني

مع انخفاض الدولار الأمريكي إلى أدنى مستوى له في ستة أشهر ، زاد الطلب على الذهب كبديل تقليدي ، وزاد المعدن الثمين بنسبة 23 ٪ منذ بداية العام ، ليشغل المركز الثاني بعد الروب في قائمة أفضل أصول الأداء.

على الرغم من الأداء القوي ، توقع غالبية المحللين في استطلاع أجرته البنك المركزي في روسيا أن يصل متوسط ​​سعر صرف الروبل إلى 98.5 مقابل الدولار بحلول نهاية العام ، أي أضعف من مستوياته الحالية.

يوضح هذا التباين أن السوق المحلية لا يعكس تمامًا قوة الروبل العالمية ، خاصة في ضوء التعليق المستمر للدولار التداول في بورصة موسكو ، مما أدى إلى وجود فجوة بين الأسعار المحلية والدولية.

مفاجأة غير متوقعة للميزانية الروسية

فاجأ أداء الروبل الحكومة الروسية ، التي بنيت ميزانيتها للعام الحالي على أساس سعر صرف 96.5 روبل مقابل الدولار ، في حين تم توزيع الروبل مؤخرًا في حوالي 82.7 ، وهو أقوى بنسبة 14 ٪ من التوقعات الرسمية.

على الرغم من المكاسب القوية ، لا يزال العديد من المحللين محافظة. في استطلاع أجرته بنك روسيا في مارس ، توقعت الأغلبية أن يصل متوسط ​​معدل تبادل الروبل إلى حوالي 98.5 مقابل الدولار خلال هذا العام.

لكن هذه القوة ، على الرغم من إيجابية إيجابية ، قد تؤدي إلى انخفاض في إيرادات التصدير ، والتي تمثل تحديًا لتغطية النفقات المتزايدة ، وخاصة في ضوء انخفاض أسعار النفط.