هيمنة الدولار كعملة احتياطية غير مهددة حتى الآن

يحقق الدولار عوائد كبيرة ضد سلة العملة الأجنبية الأكثر أهمية والأكثر موثوقية وتبادلها ، لكن دوره المستقبلي كعملة احتياطية عالمية لا يزال مسألة بسبب التجزئة المالية والمخاوف بشأن الديون العالمية ، ويقول المحللون إن هيمنة على لا يتم تهديد الدولار كعملة احتياطية حتى الآن ، لكن الأمور قد تتغير في المستقبل ، وفقًا لما ذكرته منصة “الشكل الاقتصادي العالمي”.

أسئلة حول هيمنة الدولار

الاتجاهات الاقتراض في الولايات المتحدة والتحديات التي تفرضها العملات التقليدية والرقمية الأخرى وعبء الديون بالدولار على البلدان النامية كلها أسئلة حول الهيمنة المستمرة للدولار.
اقرأ أيضًا: لماذا يعتبر الذهب ملاذًا آمنًا جيدًا على الرغم من ارتفاع أسعاره؟
تتوقع لجنة من الخبراء الذين شاركوا في الاجتماع السنوي للمنتدى الاقتصادي العالمي لعام 2025 في دافوس أن هيمنة الدولار في المستقبل المنظور ، لكن التنويع التدريجي قد يتطلب تعاونًا عالميًا أكبر في السنوات القادمة.

ماذا يتوقع الاقتصاديون؟

في حين أن العديد من الاقتصاديين يتوقعون أن يظل الدولار الأمريكي هو العملة الاحتياطية الأساسية في السنوات المقبلة ، هناك أسئلة حول ما إذا كان سوق الاقتراض الأمريكي مستدامًا وكيف يمكن أن تتحدى العملات الأخرى بالدولار وفقًا لمدى تعريف مرونة مرونة النظام القائم على الدولار في الاستجابة للصدمات والمناخ الاقتصادي والجيوسياسي.

الامتياز المكلف للدولار الأمريكي

أثار الاقتصاديون تساؤلات حول المسار المالي للولايات المتحدة.
اقرأ أيضا:
وفقًا لهذا الإطار ، “يبدو أن كلا الطرفين في الولايات المتحدة يعتقدون أن الدين الأمريكي هو معضلة ضخمة” ، وهو الاقتصادي كينيث روجوف من جامعة هارفارد ، مشيرًا إلى أن أقساط الفوائد على الدين الفيدرالي تتجاوز الآن ميزانية الدفاع الأمريكية بأكملها.
وفي الوقت نفسه ، يظل الدولار على مستويات عالية تقترب من المستويات القياسية مقارنة بالعملات الأخرى ، والتي لم يتم كسرها منذ عامي 1985 و 2002.
في الحالتين السابقتين ، أشار روجوف إلى أن قيمة العملة انخفضت بشكل كبير في غضون عام أو عامين.

عملة رائدة ومهيمنة

حتى الآن ، أعطت الولايات المتحدة الأولوية لعملةها الرائدة في العالم والحفاظ عليها على الرغم من التكلفة العالية.
وقال راجورام راجان ، الحاكم السابق للبنك المركزي الهندي ، وهو الآن أستاذ التمويل في كلية باث في جامعة شيكاغو: “يعتمد هذا الامتياز بالدولار جزئيًا على رغبة المستثمرين في الحفاظ على الأصول الأمريكية”.
وأضاف راجان: “إذا سألت: أين تضع أموالك في أصول آمنة؟ من المؤكد تقريبًا أن الإجابة هي الولايات المتحدة.”
ومع ذلك ، حذر راجان: “أي شيء يستمر دون أي قيود يجب أن يتوقف في النهاية”.

خيارات التنويع

في هذا السياق ، هناك فرضية مفادها أن نزوح الدولار بطريقة دراماتيكية قد يشمل في أحد المستقبليين التنويع التدريجي للبلدين لقيم المحفوظات والخزانة من خلال إنشاء علاقات مالية جديدة وبنية تحتية.
أشارت الخبير الاقتصادي جين كيو ، الأستاذة في كلية الأعمال بجامعة هونغ كونغ للعلوم والتكنولوجيا ، إلى أن الصين قد أنشأت حوالي 40 تبادل عملات ثنائية مع البلدان النامية.
أوضح KYU أن هذه الجهود هي جزء من استراتيجية طويلة المدى لتقليل الاعتماد على الدولار.
وقال جين: “إن حصة الصين من التجارة التي يتم دفعها في رينمينبي من 20 ٪ قبل عقد من الزمان إلى 56 ٪ اليوم” ، مؤكدًا على وتيرة التغيير السريعة. أوضح جين أنه بينما يحتفظ مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بخطوط تبادل الائتمان مع العديد من الاقتصادات المتقدمة ، فإن النظام الحالي غالبًا ما لا يخدم البلدان النامية.

السيولة المالية العالمية

قال الخبراء إن الاحتياطي الفيدرالي أصبح سائلًا بشكل متزايد في العالم في أوقات الأزمات.
إن الدور المزدوج المتزايد الذي يلعبه الاحتياطي الفيدرالي بصفته البنك المركزي الأمريكي والمقرض الفعلي كملاذ لمعظم بلدان العالم يفرض تحديات على صياغة السياسة النقدية.
في حين أن العملات المشفرة وأنظمة الدفع الرقمية قد توفر مزايا لبعض المعاملات والأسواق ، فإن بعض الاقتصاديين يرون أن أشكالًا خاصة من المال مثل البيتكوين قد تحل محل الدولار أو غيرها من العملات على المدى القريب أو المتوسط.

تحول من الدولار للعملات الأخرى

إن التنويع بالعملات ليس مجرد مسألة التحول من الدولار إلى اليورو أو اليوان ، على سبيل المثال ، ولكن هذا يتطلب تعزيز العلاقات بين البنوك ومراكز المقاصة وغيرها من التحولات المؤسسية التي قد تستغرق سنوات إن لم تكن العقود.
يعتقد المحللون أن التحول التدريجي من هيمنة الدولار الأمريكي قد يكون أفضل من التحولات المفاجئة لأن التغييرات المفاجئة في الهيكل المالي أو تجزئة النظام المالي تحمل مخاطر شديدة.

يتم تقسيم خطر النظام المالي العالمي

من المتوقع أن يؤدي التحليل الاقتصادي للمنتدى الاقتصادي العالمي إلى أن التفتت الشديد للنظام المالي قد يؤدي إلى انخفاض في الناتج المحلي الإجمالي العالمي بنسبة 5 ٪ ، مما يتجاوز الانتكاسات الناجمة عن الأزمة المالية في عام 2008.
يكمن التحدي الذي تواجهه العديد من الدول في حقيقة أن التنبؤ المستمر لهيمنة الدولار أو تراجعه يكمن أيضًا في إدارة التحول إلى نظام مالي أكثر متعددة الأوتار في شكل نظام يحافظ على الاستقرار العالمي ويخدم العالم النامي أفضل.