الأسواق تترقب قرار الفيدرالي وسط عاصفة ترامب التجارية
شهدت الأسواق الاضطرابات الشديدة ، مع انخفاض الدولار ، وصعود الذهب ، وانهيار مؤشرات الأسهم ، في حين يأتي الاجتماع في توقيت حرجة مع انخفاض المنتج المحلي والبطالة العالية.
الاجتماع الفيدرالي
من المقرر أن يعقد الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي اجتماع لجنة السوق المفتوحة يوم الأربعاء ، 7 مايو ، 2025 ، وسط توقعات واسعة النطاق لتثبيت أسعار الفائدة في النطاق الحالي البالغ 4.25 ٪ -4.50 ٪.
وفقًا لمجموعة CME ، التي تراقب إمكانيات التحركات الفائدة على أساس العقود المستقبلية ، فإن احتمال الحفاظ على الفائدة دون تغيير هو حاليًا 94.8 ٪ ، مقارنةً بإمكانية لا تتجاوز 5.2 ٪ لتقليل 25 نقطة أساس.
وفقًا للتقرير ، منذ أن بدأ الفيدرالي في تحويله في السياسة النقدية في سبتمبر من العام الماضي ، تم تخفيض أسعار الفائدة بما مجموعه 100 نقطة أساس ، لتبقى مستقرة منذ نهاية عام 2024.
وأضاف أن الوضع قد تغير بشكل كبير منذ ذلك الحين ، خاصة في ضوء السياسات الحمائية الشرسة التي تابعها الرئيس دونالد ترامب ، والتي شملت فرض واجبات جمركية على مجموعة من البلدان ، مما أثار مخاوف من تعطيل التجارة العالمي.
وأشار إلى أن هذه السياسات دفعت الاحتياطي الفيدرالي إلى رفع توقعاته للتضخم خلال العامين 2025 و 2026 ، في مقابل تقليل توقعاته للنمو.
تصحيح
وقال التقرير: “لقد جاءت استجابة السوق بسرعة ، حيث سادت حالة التردد في المخاطرة ، مما دفع أسواق الأسهم إلى موجة من التصحيح وتراجع الدولار الأمريكي ، في حين شهد الذهب زيادة تاريخية في الطلب المتزايد على الأصول الآمنة.
منذ أن تولى الموقف ، مارس ترامب الضغط المتكرر لخفض أسعار الفائدة ، والتهديد في إحدى المراحل لرفض الرئيس الفيدرالي جيروم باول قبل نهاية ولايته ، مما أثار تساؤلات حول استقلال البنك المركزي. ومع ذلك ، عاد الرئيس مؤخرًا لتقليل تصريحاته ، متأكيدًا على افتقاره إلى عزل عزل باول ، مشيرًا إلى أنه من المحتمل أن يُسمح له بإكمال دورته ، بالإشارة إلى استمرار الاستقلال في السياسة النقدية.
على المستوى الاقتصادي ، لا تبدو الصورة مشرقة للاقتصاد الأمريكي ؛ انخفض مؤشر ثقة المستهلك الصادر عن “مجلس الأعمال” لشهر أبريل إلى 86 نقطة ، وهو أدنى مستوى منذ وتيرة عام 2020.
الناتج المحلي الإجمالي
يتقلص الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 0.3 ٪ خلال الربع الأول من عام 2025 على أساس ربع سنوي ، في حين أن مؤشر مدير المشتريات في شيكاغو وصل إلى 44.6 نقطة ، دون توقعات.
أما بالنسبة لمؤشر التضخم الفيدرالي الفيدرالي ، وهو مؤشر أسعار الاستهلاك الشخصي الأساسي ، فقد استقر على أساس شهري ، على عكس توقعات 0.1 ٪.
على مستوى سوق العمل ، انخفضت فرص العمل وفقًا لتقرير Gouls لشهر مارس إلى 7.192 مليون فرص ، مقارنة بالتوقعات البالغة 7.490 مليون ، في حين أظهر تقرير وظيفة ADB في القطاع الخاص 62 ألف وظيفة فقط خلال شهر أبريل ، مقارنة بتوقعات 114 ألفًا.
زاد عدد إعانات البطالة الأولية إلى 241 ألف طلب ، تتجاوز 224 ألف تقدير.
حتى 30 أبريل ، تشير عقود سعر الفائدة المستقبلية إلى أربعة تخفيضات محتملة بحلول نهاية العام ، والتي قد تدفع سعر الفائدة النهائي إلى مستوى حوالي 3.31 ٪. ومع ذلك ، فإن إصدار البيانات الإيجابية مؤخرًا – وخاصة تقرير الوظائف غير الزراعية ، والذي سجل 177 ألف وظيفة جديدة مقارنة بالتوقعات التي تصل إلى 138000 – أدى إلى تعديل في مسار التوقعات ، بحيث من المحتمل أن تنفذ الأسواق الآن ما يقرب من ثلاثة تخفيضات ، أي ما يعادل تراجع 0.8 ٪ في معدل الفائدة ، وتوصل إلى 3.51 ٪ بحلول نهاية عام 2025.
وذكر التقرير أنه على الرغم من أن إدارة ترامب أظهرت انفتاحًا نسبيًا على المفاوضات التجارية ، خاصة مع الصين ، إلا أن الضباب الاقتصادي لا يزال مستمراً.
الضغط التضخمي
وفقًا للتقرير ، يبدو أن الفيدرالي في وضع دقيق ، حيث يجب أن يوفق في الضغط التضخمي المتوقع بسبب الواجبات الجمركية ، ومؤشرات النمو البطيئة التي قد تؤثر على سوق العمل لاحقًا.
في الوقت الحالي ، يواصل البنك المركزي اتباع نهج “الانتظار والإقصاء” ، مع ترجيح تخفيض الفوائد استئنافًا اعتبارًا من يوليو.
وفقًا للتقرير الصادر عن “Senchrey Financial” ، من المتوقع أن يواكب البنك المركزي الإمارات للقرارات الفيدرالية هذا الأسبوع ، في ضوء رابط Dirham بالدولار الأمريكي.
وأضاف أنه إذا تم تثبيت الفائدة ، فمن المحتمل أن يتم الاحتفاظ بالبنك المركزي على “سعر الأساس” المطبق على طريقة ليلة واحدة (ODF) دون تغيير ، تمشيا مع التوجه الفيدرالي.
هذا السعر المرتبط بمعدل العائد على الاحتياطي الفيدرالي (IORB) هو مؤشر رئيسي لاتجاهات السياسة النقدية في كلا البلدين.
للمزيد : تابع خليجيون 24 ، وللتواصل الاجتماعي تابعنا علي فيسبوك وتويتر
